Muitos investidores, valor percentual, se transformam no momento do conversor CDI para sua rentabilidade bruta final. Ou seja, qual é a rentabilidade de um CDB cuja remuneração é de 120%CDI? Basta aplicar o percentual de CDI oferecido pelo ativo em cima da taxa básica de juros – Selic – atual?
Na verdade, não é assim que funciona bem, uma vez que os papéis não renderão o CDI de hoje até o seu nascimento. Por isso é necessário ter um conhecimento razoável sobre a curva de juros até para comparar o retorno entre papéis pós-fixados e prefixados. O processo de seleção do indexador correto é fundamental para maximizar a relação de risco vs. retorno na renda fixa.
Entendendo os juros futuros
Dito isto, vamos entender primeiro o que são os futuros futuros.
De forma geral, o CDI é bastante curto entre, anunciado e negociado apenas e diretamente os bancos.
Ele reflete os juros médios das operações no mercado interbancário, acompanhando a forma muito próxima à taxa Selic. Isso porque os próprios CDIs financeiros entre bancos são feitos por meio e também consideram como referência.
Portanto, as duas pessoas seguem a mesma tendência e direção. Assim, as projeções Se também pelo mercado sobre a trajetória dalic são refletidas nas projeções do CDI.
Mercado antecipado de fatos…
O mercado basicamente tenta antecipar os próximos movimentos do Banco Central, que é responsável por definir o financeiro da taxa básica de intervalos periódicos.
Sendo assim, da mudança e das sinalizações do órgão de política monetária, o mercado pode realizar a projeção nas projeções do CDI à frente. E a partir dessa premissa, é possível estimar também as decisões futuras que o Banco Central irá tomar no cenário econômico que vivenciaremos naquele momento e, portanto, qual a Selic alcançará naquele período.
A partir desta lógica, os agentes do mercado calculam diferentes níveis de Selic para o futuro a partir de suas teses e convicções. Logo, uma vez que a remuneração dos ativos de renda atrelados ao CDI acompanha a taxa básica de juros, sua rentabilidade futura também poderá ser atrelada às estimativas do mercado.
Definindo a Estrutura Temporal da Taxa de Juros Prefixada (ETTJ PRE)
A curva de juros prefixada, também conhecida como Estrutura Temporal da Taxa de Juros Prefixada (ETTJ PRE), é a principal forma de acompanhar as expectativas do mercado para os juros à.
Essa curvatura nada do que uma representação gráfica mais fornece um parâmetro sobre uma taxa para aplicações de renda fixa, especificamente como prefixadas, para cada vencimento.
A partir de taxas de títulos públicos prefixados, contratos contratos de DI e de Swap DI Pré. Ou seja, além dos títulos públicos, o mercado utiliza derivativos para formar uma curva de juros, já que não existem títulos públicos vencendo todos os dias. Dessa forma, é possível “simular” os vencimentos em qualquer dado.
Para o investidor encontrar os diferentes níveis de taxa de juros para cada vencimento do ETTJ PRE, pode-se usar o sistema de “Fechamento da Curva de Juros” disponibilizado abertamente no site da ANBIMA, cujo sistema sempre disponibiliza como taxas de fechamento do dia anterior e dos últimos 5 dias uteis.
Aprendendo o cálculo
Tome entender por exemplo que o investidor quer qual a renda teria, considerando os juros futuros do momento, num CDB 120% DI.
Imagine que o vencimento de 3 anos, de acordo com a ANBIMA, indica que a taxa de mercado para ativos prefixados é de 8,2%. Ou seja, a taxa incorporada como expectativas do mercado para trajetória do CDI até esse prazo a prazo.
Ao aplicar 120% sobre o vencimento de 3 anos obtenha-se a taxa bruta final de 9,84% (120% x 8,2% = 9,84%). Essa taxa de 9,84% é essa taxa de pós-fixação que o mercado paga hoje CDB com nascimentos em 3 anos (seja indexador pré ou ado). Na teoria, não deveria haver diferença de retorno apenas pelo indexador. Afinal, o banco emissor e o prazo são exatamente os mesmos.
Imagine então que o mesmo banco está oferecendo um CDB para o mesmo prazo com uma taxa de 9%. Visto que os 120% mencionados acima, valeria a pena o equivalente a uma remuneração de 9,8% considerando os futuros a aplicação a pena o investidor opta pela aplicação pós-fixada (%CDI) em comparação à prefixada.
Dessa forma é recomendável que o investidor considere no quais são os preços estimados no momento da aplicação.
Este disponibilizado sob demanda, consiste em um material de referência meramente informativo não sendo oferecido consultoria, oferta de oferta em breve, ou resumo para compra ou venda de material, configuração ou produto específico. Este podcast não tem relação com objetivos financeiros, situação ou necessidade particular de um destinatário específico, não deve servir como fonte de informações no processo decisório do investidor que, antes de decidir, deve realizar, preferencialmente com a ajuda de um profissional devidamente qualificada, uma avaliação minuciosa do produto e riscos face a seus objetivos pessoais e sua tolerância a risco
(Adequação).
